Deutsche Beteiligungs AG (ISIN: DE000A1TNUT7) wollte Ende November letzten Jahres den „Nettovermögenswert der Private-Equity-Investments im laufenden und den beiden folgenden Geschäftsjahren im Durchschnitt jeweils zwischen 14 Prozent und 19 Prozent steigen“. Und jetzt sieht es viel für das letzte Geschäftsjahr viel besser aus. ÜBERDURCHSCHNITTLICH. Auch wenn man die Erwartungen für die Folgejahre reduziert hat auf ein Wachstum von „nur noch“ 10 bis 14 %, kann man sich erstmal über 2020/21 freuen:
Mit einem Zuwachs des Nettovermögenswertes der Private-Equity-Investments um 40 Prozent, einem Ergebnis aus der Fondsberatung von 18,0 Millionen Euro und einem Konzernergebnis von 185,1 Millionen Euro ist das Geschäftsjahr 2020/2021 das erfolgreichste seit Einführung der IFRS-Bilanzierung vor fast zwei Jahrzehnten. Einen wesentlichen Beitrag leisteten Unternehmensveräußerungen, die höhere Erlöse lieferten als zunächst erwartet. Auch der Wert der übrigen 32 Unternehmensbeteiligungen im DBAG-Portfolio ist insgesamt gestiegen. So gab es Rückenwind vom Kapitalmarkt in Form überwiegend höherer Ergebnismultiplikatoren börsennotierter Vergleichsunternehmen in den Wachstumssektoren.
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„Für uns aber noch wichtiger: Die Portfoliounternehmen setzen ihre Strategien zielstrebig um und stärken ihre Marktpositionierung, 2021 insbesondere durch Unternehmenszukäufe“, so DBAG-Vorstandssprecher Torsten Grede; „es zahlt sich aus, dass wir unseren Investitionsfokus erweitert haben – vor allem Unternehmen aus den Wachstumssektoren entwickeln sich operativ besser, während das Industrieportfolio noch Nachholpotenzial bietet.“
Nach Ausnahmejahr soll es weitergehen – etwas langsamer
Neben den 10-14 % Wachstum für die Vermögneswerte soll sich das Ergebnis aus der Fondsberatung, dass sich zuletzt um 90 Prozent erhöht hatte, entsprechend des Lebenszyklus der DBAG-Fonds voraussichtlich vorübergehend vermindern. Für das Konzernergebnis wird ein Wert über dem langjährigen Durchschnitt prognostiziert. Das geht aus der aktuell mit dem Konzern-Jahresfinanzbericht 2020/2021 veröffentlichten Mittelfristplanung der börsennotierten Private-Equity-Gesellschaft hervor.
Vorgesehen sind bis 2024 jährlich rund 115 Millionen Euro Investitionen in neue Unternehmensbeteiligungen. Gegenüber den zurückliegenden drei Geschäftsjahren bedeutet das einen Zuwachs um rund 50 Prozent. „Wir können das Wachstum gut finanzieren“, so DBAG-Finanzvorstand Susanne Zeidler: „2020 hatten wir den DBAG Fund VIII eingeworben, 2021 konnten wir unsere Kapitalbasis durch die Ausweitung von Kreditlinien, vor allem aber durch eine Kapitalerhöhung erheblich ausweiten.“ Hinzu kommen die Rückflüsse aus den jüngsten erfolgreichen Veräußerungen.
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Dividende auf 1,60 EUR angesetzt
Der Ausschüttungsvorschlag in Höhe von 1,60 Euro je Aktie nimmt die Dividendenpolitik wieder auf, die die DBAG angesichts der ungewissen Folgen der Pandemie im vergangenen Jahr ausgesetzt hatte; für das Geschäftsjahr 2018/2019 waren 1,50 Euro gezahlt worden, für 2019/2020 hingegen 0,80 Euro je Aktie. Die DBAG will stabile und wenn möglich steigende Dividenden zahlen. Der aktuelle Vorschlag entspricht einer Rendite von 4,5 Prozent auf den durchschnittlichen Aktienkurs während des vergangenen Geschäftsjahres.
Zum jüngsten Stichtag 30. September bestand das DBAG-Portfolio aus 32 Beteiligungen an mittelständischen Unternehmen. Den größten Anteil am Portfoliowert haben insgesamt neun Beteiligungen aus Wachstumssektoren wie Breitband-Telekommunikation (30 Prozent), IT-Services/Software (neun Prozent) und Healthcare (sieben Prozent). Unter den 19 Beteiligungen mit Industriebezug (37 Prozent Anteil am Portfoliowert) sind zunehmend IndustryTech-Unternehmen, also etwa Hersteller solcher industriellen Komponenten, deren Produkte Automatisierung, Robotertechnik und Digitalisierung erst ermöglichen.
| Wichtige Kennzahlen (IFRS) | 2020/2021 | 2019/2020 |
| Nettovermögenswert der Private-Equity-Investments | 678,5 Mio. € | 422,0 Mio. € |
| Segmentergebnis Private-Equity-Investments | 167,7 Mio. € | -25,2 Mio. € |
| Segmentergebnis Fondsberatung | 18,0 Mio. € | 9,5 Mio. € |
| Konzernergebnis | 185,1 Mio. € | -16,8 Mio. € |
| Dividende (2020/2021: Vorschlag) | 1,60 € | 0,80 € |
314 Mio EUR investiert im Jahr
Das Investmentteam der DBAG konnte sich im vergangenen Geschäftsjahr mit mehr als 300 Beteiligungsmöglichkeiten befassen, deutlich mehr als im Jahr zuvor. „Wir führen das auch auf die Verbreiterung unseres Angebots an Eigenkapitallösungen für den Mittelstand um Langfristige Beteiligungen zurück“, erläutert DBAG-Vorstandssprecher Grede, „aber ebenso auf unsere intensive Marktbearbeitung durch unser Team, das wir 2021 noch einmal ausgebaut haben.“
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Das Investmentteam der DBAG löste im vergangenen Geschäftsjahr Investitionsentscheidungen über rund 280 Millionen Euro aus. Sie betrafen im Wesentlichen drei neue Beteiligungen und die Finanzierung von Unternehmenszukäufen bestehender Beteiligungen. An der Seite des DBAG Fund VIII investiert die DBAG in Dantherm, einen Anbieter von Lösungen und Produkten in der Heizungs-, Kühlungs-, Trocknungs-, Lüftungs- und Luftreinigungstechnik, sowie in Itelyum, ein italienisches Unternehmen der Kreislaufwirtschaft. Ausschließlich aus Mitteln der DBAG wurde 2020/2021 die Langfristige Beteiligung an der R+S Group, einen technischen Gebäudeausrüster, finanziert. Zehn Portfoliounternehmen sind durch insgesamt 17 Unternehmenszukäufe stark gewachsen; diese in den meisten Fällen durch die Portfoliounternehmen selbst finanzierten Zukäufe dienen dazu, die strategische Entwicklung der Portfoliounternehmen beschleunigt umzusetzen.
Aktuell (02.12.2021 / 10:15 Uhr) notierten die Aktien der Deutsche Beteiligungs AG im Xetra-Handel mit einem Plus von +0,20 EUR (+0,50 %) bei 40,15 EUR.
