Plug Power: Nach den Zahlen ist vor? Ja…? FC-Flugzeug-Premiere allein hilft nicht.

Plug Power, neben Nel „einer“ der Publikumslieblinge, wenn es um Wasserstoffaktien geht, entwickelt mittlerweile eine traurige Tradition, die Erwartungen regelmässig mit der Veröffentlichung der Quartalszahlen zu enttäuschen. Auf Dauer schwierig. Gerade weil Plug Power breit aufgestellt die gesamte H2-Palette bedient oder besser gesagt bedienen will, setzen viele Analysten auf die Zukunft des Wasserstoff-Pureplayers. Von der grossvolumigen Produktion und Vermarktung von Wasserstoff – insbesondere bereits im Aufbau auf dem US-Markt, Spanien, Südkorea und Belgien – über Elektrolyseur- und Brennstoffzellen-Produktion bis hin zur Herstellung einer brennstoffzellenbetriebenen Transporter-Kleinbus-Modellpalette mit Renault.

Wochenrückblick –Aktien KW 9 Auf und ab in enger Range – bleibt das so? Spannung bei Nel, Mutares,Nagarro, MorphoSys, ThyssenKrupp, Plug Power, flatexDEGIRO, BayWa, #Nordex, GK Software,…

Sixt Aktie – Platow sagt „kaufen“. Nach einem Rekordjahr will man besodners im grössten Mietwagenmarkt wachsen. Spannend für Platow.

Ende Februar gab es  eine Einschätzung einer Morningstar Analystin, die unter vielen überbewerteten ESG-Werten eigentlich nur 3 kaufenswerte Aktien identifizierte – und wenig überrraschend die Meinung zu Plug Power:

“Plug Power seeks to be a leader in the green hydrogen economy. The company’s strategy is centered on its vertical integration approach to provide customers a complete hydrogen solution—from fuel cell technology to green hydrogen fuel.“,

so Lauren Solberg am 24.02.2023 in „3 Undervalued Renewable Energy Stocks„, Morningstar. Und es geht klar um Aktien, die „at attractive valuations“ handeln sollen. Hier findet sich neben Ballard Power und Brookfield Renewable Partners eben jenes Unternehmen, dessen Aktie seit Veröffentlichung der Zahlen für 2022 sich nicht wirklich positiv entwickelt hat. Hierbei unterstellt man bei Morningstar dem Unternehmen aus Latham ein gewisses Alleinstellungsmerkmal: „ it positions Plug as the only all-in-one provider within the industry„.

Hat den Analysten Brett Castelli von Morningstar eine Woche später nicht davon abgehalten das Kursziel der Aktie – nach den Zahlen – von 23 US-Dollar pro Aktie auf 19 US-Dollar senken. Als Hauptgrund werden aufgrund der Q4-Zahlen generell niedrigere Umsatzannahmen genannt. Während die vorherige Umsatzprognose im Allgemeinen über den Zielen des Managements bis 2026 lag, aber unter dem Ziel für 2030, geht man jetzt davon aus, dass das Umsatzwachstum in etwa den mittelfristigen Zielen des Managements entspricht, Aber bei der Schätzung für 2030 (11 Milliarden US-Dollar)bleibt man  deutlich unter dem Ziel des Managements für 2030 von 20 Mrd US-Dollar bleibt. Mit einem hohen Risiko-Ertrags-Verhältnis (Very High Uncertainty Rating) sieht man die Aktie weiterhin als attraktiv.

Und von Plug Power? Aktuell nichts Bahnbrechendes für ein Unternehmen mit 8 Mrd USD MarketCap – erster Flug eines mit Plug Power Brennstoffzelle umgerüsteten Flugzeugs zeigt Perspektiven. Grosse Perspektiven…

„Historisch“ nennt die Presseabteilung die Ereignisse, die Grund für die erste Meldung „nach den Zahlen“ waren. Historisch sind sie, aber in ihrer Bilanzwirkung erst in Jahren möglciherweise relevant. Insbesondere da das „hsitorische Ereignis“ Auftakt einer auf 2 Jahre angelegten Testphase ist. Und danach soll – ab 2025 – erstmals ein brennstoffzellenbetriebenes Flugzeug im Linienverkehr eingesetzt werden. Der Reihe nach: Am 2.03. fand der erste Flug eines Regionalverkehrsflugzeugs, das von der ProGen-Brennstoffzellenlinie des Unternehmens angetrieben wird, statt. Unter der Leitung von Universal Hydrogen startete das mit Wasserstoff-Brennstoffzellen betriebene fliegende Testbed um 8:30 Uhr für 15 Minuten am Grant County International Airport im US-Bundesstaat Washington. Mit einer Höhe von 3.500 Fuß MSL war der Flug ein bedeutender Meilenstein für beide Unternehmen.

Der „Antriebsstrang“ des Flugzeugs mit 40 Passagieren ist mit ProGen von Plug gebaut, die für den Einsatz in der Luftfahrt angepasst wurden.  „Plug ist stolz darauf, Teil des bedeutenden Tages von Universal Hydrogen in der Luftfahrtgeschichte zu sein“, sagte Andy Marsh, CEO von Plug. „Wir haben lange gesagt, dass Wasserstoff Anwendungen wie Flugzeuge antreiben und gleichzeitig giftige Kohlenstoffemissionen reduzieren kann. Heute haben wir es bewiesen und sind einer nachhaltigeren Zukunft einen Schritt näher gekommen.“

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Nagarro bekräftigt seine Prognose für 2023. Turbulenzen erledigt? Oder kommt da noch was…

MorphoSys wills jetzt wissen. Endlich am Boden der Tatsachen angekommen. Alles für die Big Points. Rest fällt weg. Fokussiert auf das Machbare – durchfinanziert.

GK Software – Weltmarktführer, der womöglich bald zu Fujitsu gehört. Heute Übernahmeangebot zu 190,00 EUR je Aktie. Was soll man davon halten?

INTERVIEW. Mutares CIO Johannes Lauhmann nachgefragt – „Wir wollen das Maximum herausholen“. Fragen zur Anleihe, Exitpipeline, Übernahmen,…

Eine von vielen erfolgversprechenden Kooperationen – Plug Power geht in Vorleistung, wie üblich.

Seit 2021 arbeiten die beiden Unternehmen auf diesen Flug hin. Eine Partnerschaft ist eine von vielen strategischen Kooperationen, die Plug in den letzten Jahren getätigt hat, um die grüne Wasserstoffwirtschaft auszubauen und ihre Anwendungen, auch in der Luftfahrt, auszuweiten. „Unser Geschäftsmodell löst das Henne-Ei-Problem zwischen Wasserstoffflugzeugen und Wasserstoffinfrastruktur, indem wir beide parallel und mit einem einzigartig kostengünstigen Ansatz entwickeln“, sagte Paul Eremenko, Mitbegründer und CEO von Universal Hydrogen. „Die Flugzeuge werden mithilfe eines Aftermarket-Nachrüst-Umrüstsatzes auf Wasserstoff umgerüstet, wodurch die bestehende Flotte in Angriff genommen wird, anstatt ein brandneues Flugzeug zu entwickeln. Und die Betankung mit Wasserstoff verwendet modulare Kapseln, die mit bestehenden Frachtnetzen und Flughafen-Frachtabfertigungsgeräten kompatibel sind, wodurch jeder Flughafen der Welt für Wasserstoff bereit ist.“

Nochmal zu den Zahlen.

Wesentliches: Umsatz verfehlt um rund 50 Mio USD die Erwartungen mit 220 Mio USD im Q4 – Orderbacklog für Elektrolyseure um 25% erhöht auf 2 GW gegenüber Stand 30.09.22 – EPS mit höherem Verlust als erwartet steht bei Minus 1,25 USD statt erwarteten Minus 1,07 USD – Prognose für 2023 bestätigt, 2024/25 erhöht und 2025 bestätigt

Insgesamt wurden die Erwartungen – wieder einmal – klar verfehlt. Lichtblick ist das kräftig gewachsene Orderbacklog und die „verbesserte negative Gross-Margin“ – laut Plug Power ein Prozess, der sich fortsetzen wird: „Overall, the Company’s gross margin for the fourth quarter of 2022 was negative 36% compared to negative 54% in the fourth quarter of 2021, reflecting improvement year over year.“