Nordex Group – eine Aktie, die sich im Konzert der Windanlagenbauer in der schwierigen Phase für die Branche noch einigermassen gehalten hat. Und die nun neues Leben eingehaucht zu haben scheint. Rekordaufträge, RePowerEU und politischer Rückenwind beinahe weltweit scheinen den Weg zur Profitabilität zu beschleunigen.
Eindeutig -es tut sich was bei den Norddeutschen. Wie heute gesehen – Aufträge kommen rein und die Margen sollten zumindest bei den Neuen stimmen. Und dabei die immer häufiger zusätzlich vereinbarten langlaufenden Wartungsverträge als „Bilanzstabilisierer“ scheinen sich auch auszuzahlen. Dazu sollte man nicht aus dem Blick verlieren: Nordex hat – anders als Siemens Gamesa und auch andere Anlagenbauer – keine technologischen Probleme. Dennoch kommt bei den Analysten der Konkurrent aus dem Norden – Vestas – tendenziell besser weg. Ob der heutige Folgeauftrag, die zuletzt erhöhte Prognose und vor allen Dingen die starken Halbjahreszahlen daran etwas ändern können?
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Vielleicht kann man bald auf Angriffsmodus schalten. Bisher galt es für Nordex „nur“ finanziell durchhalten, bis die margenträchtigere Aufträge zur Auslieferung kommen und die „alten“ Verträge abgearbeitet sind. Für Liquiditätssicherung steht der Hauptaktionär Acciona gerade, der in den letzten Jahren immer wieder „einsprang“. Und nach dem Zwischenschritt EBITDA-Breakeven – wenn auch knapp mit 2 Mio EUR auf Jahresbasis 2023 – sollten langsam die margenstarken neuen Aufträge die Oberhand gewinnen und dann auch wieder mal Gewinne ermöglichen. Und bei den Aufträgen kann man punkten – deutlich.
27% PLUS – Auftragseingänge zu „profitablen Preisen“ lassen für Nordex Optimismus aufkommen…
Ob das für die Aktie reichen kann, entscheiden letztendlich die Anleger – operativ stimmt die Richtung definitiv. Denn im ersten Halbjahr 2024 sicherte sich die Nordex Group im Segment Projekte (ohne Servicegeschäft) 3.357 MW an Aufträgen und wächst damit um 27% gegenüber dem Vorjahreswert (H1/2023: 2.641 MW). Davon entfielen 1.271 MW auf das schwache (Wermutstropfen) zweite Quartal 2024 (Q2/2023: 1.620 MW). Der durchschnittliche Verkaufspreis in EUR je Megawatt Leistung (ASP) lag in der ersten Jahreshälfte bei EUR 0,89 Mio./MW (Q2/2024 0,96 Mio./MW) und hielt sich im Vergleich zu H1/2023 weiterhin auf einem stabilen Niveau.
Auch übrige Nordex-Bilanzzahlen überzeugen – Prognose angepasst.
Die Nordex Group meldete für das erste Halbjahr einen Umsatzanstieg von knapp 25 % auf 3,4 Mrd EUR (H1/2023: 2,8 Mrd). Die Gesamtleistung, einschließlich der Bestandsveränderungen, stieg um 16 % auf 3,3 Mrd EUR (H1/2023: 2,8 Mrd). Und das EBITDA verbesserte sich im ersten Halbjahr 2024 deutlich auf 118,0 Mio EUR (H1/2023: minus 114,3 Mio). Mit einer EBITDA-Marge von 3,4 % hat sich die Profitabilität im ersten Halbjahr 2024 auf einem Niveau von über 3 % stabilisiert, nachdem sie bereits im ersten Quartal 3,3 % erreicht hatte (H1/2023: minus 4,2 %). Im zweiten Quartal 2024 betrug das EBITDA 65,8 Mio EUR mit einer EBITDA-Marge von 3,5 % (Q2/2023: 0,6 Mio und 0,0 %).
Aufgrund der stabilen Leistung im ersten Halbjahr 2024 erwartet Nordex nun für 2024 eine EBITDA-Marge von 3,0 bis 4,0 , die über der ursprünglichen Bandbreite von 2,0 bis 4,0 % liegt. Die Umsatzerwartungen liegen weiterhin bei 7,0 bis 7,7 Mrd EUR, bei Investitionen in Höhe von 175 Mio EUR. „Wir haben in den letzten Quartalen eine deutliche Stabilisierung in unserer Margen-Entwicklung erzielt und dieser positive Trend sollte sich auch in der Zukunft fortsetzen. Vor diesem Hintergrund und zusammen mit unserem robusten Auftragsbuch sowie einem stabilen Preisumfeld heben wir unsere ursprüngliche Prognose für die EBITDA-Marge auf 3 bis 4 Prozent für das Gesamtjahr an“, sagteam 25.07.2024 bei Zahlenvorlage José Luis Blanco, Vorstandsvorsitzender (CEO) der Nordex Group.
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Nordex heute mit Folgeauftrag, der es in sich hat.
Zur Bestätigung der guten Entwicklung im ersten Halbjahr passt die heutige Unternehmensmeldung: Aquila Clean Energy hat die Nordex Group mit einer weiteren Lieferung von 24 Turbinen des Typs N163/5.X in Spanien beauftragt. Zu den erst im Juni 2024 beauftragten 21 Anlagen mit 124 MW für den Windpark-Cluster Baza liefert die Nordex Group für dieses Projekt zusätzliche 24 Turbinen mit insgesamt 141,6 MW. Und wichtig für die Bilanzplanbarkeit: Auch dieser zweite Auftrag umfasst einen Premium-Service-Vertrag mit einer Laufzeit von 20 Jahren.
Die Anlagen der Baureihe Delta4000 errichtet die Nordex Group ab 2025 auf 108 Meter hohen Stahlrohrtürmen. Der in der südspanischen Provinz Granada gelegene Baza-Cluster wird nach Inbetriebnahme im Jahr 2026 aus 45 Turbinen des Typs N163/5.X mit einer Gesamtnennleistung von über 265 MW bestehen. Nach der Erteilung des ersten Auftrags im Juni 2024 hatten beide Parteien vereinbart, dass Aquila Clean Energy bis zum 31. August 2024 die Option hat, die Gesamtzahl der Turbinen im Cluster Baza um bis zu 24 zusätzliche Anlagen zu erweitern.
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„Wir freuen uns, dass Aquila Clean Energy für den Bau des Windpark-Clusters Baza jetzt auch die zusätzliche Option vollständig gezogen und weitere 24 Turbinen bei Nordex bestellt hat. Das ist für uns ein großer Ansporn, dieses umfangreiche Projekt im Sinne unseres Stammkunden erfolgreich umzusetzen und das in uns gesetzte Vertrauen zu erfüllen“, so Patxi Landa, Vertriebsvorstand der Nordex Group.
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