Mutares: Geht weiter. Automotive-Baustein.

Mutares kegt weiter operativ ein beachtliches Tempo vor. Zu den bisher 7 Exits, 12 Übernahmen, eine „in Verhandlung“ („NANIA“), Strukturierung von zwei neuen „Konzernen“ durch Zusammenführung von 2 bzw. 3 Beteiligungen und eine Anleihe Refinanzierung und Aufstockung kommt heute eine weitere Übernahme.Dazu eine neue Dividendenpolitik mit einer „Basisdividende“ von 2,00 EUR plus eine potentielle Bonusdividende – insgesamt scheint das Bild dem Kapitalmarkt zu gefallen. Die Aktie handelt nahe ihrem Allzeithoch von 33,20 EUR. Anleger, die seit längerem bei Mutares engagiert sind, können neben der Kursentwicklung (Plus 224% in 5 Jahren, Plus 70,7% in einem Jahr) auch auf üppige Dividendenzahlungen zurückblicken (seit 2018 summieren sich die Dividendenzahlungen auf 11,00 EUR). Und die „Story“ gewinnt an Fahrt.

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Wermutstropfen? Das am 13.11. berichtete – möglicherweise nur temporäre – Ausscheiden aus dem Vorstand von CIO Johannes Laumann, der seit 2019 Mitglied des Vorstands war, könnte den zukünftigen Dealfluss „verlangsamen“. Bisher hatte Laumann als das Gesicht hinter dem Erfolg der Mutares auf diversen Kapitalmarktkonferenzen durch seine zupackende, mitreissende und bisweilen visionäre Art überzeugt. Das wird Fehlen. Mit dme Grund „eine persönliche Auszeit“ zu nehmen, bleibt der Spekulation über eine mögliche spätere Rückkehr offen. Auf jeden Fall wichtig ist in diesem Zusammenhang, dass der CFO Mark Friedrich, der überaus erfolgreich seinen Part erfüllte, seinen Vertrag um weitere 4 Jahre verlängert hat. Wahrscheinlich noch unter Laumann’s Ägide eingefädelt die heutige Übernahme:

Automotive ist Mutares Liebling.

Mit der Übernahme der PRINZ Kinematics GmbH („PRINZ“) von AL-KO will Mutares die KICO & ISH Gruppe stärken. Denn PRINZ passt als ein Automobilzulieferer für kinematische Systeme, der sich auf die Entwicklung und Produktion von Scharnier- und Schließsystemen spezialisiert hat, in die Mutares Einheit KICO & ISH –  „Systemlieferant für hochwertige Automobiltechnik“. Das 1985 gegründete Unternehmen hat seinen Hauptsitz in Stromberg, Deutschland, und betreibt darüber hinaus zwei vollwertige Produktionsstandorte in Bulgarien (Ruse) und China (Shenyang), die einen direkten Zugang zu einem starken Kundenstamm ermöglichen, darunter internationale Premium-OEMs wie Mercedes-Benz, Daimler Truck, BMW und Volvo. Mit rund 300 Mitarbeitenden erwirtschaftete das Unternehmen im Jahr 2022 einen Umsatz von ca. 55 Mio EUR

Die KICO & ISH Gruppe ist inzwischen ein weltweit führender Anbieter von Scharnier- und Schließsystemen. Mit den vier Unternehmen KICO, ISH, High Precision Components und PRINZ plant Mutares für das Geschäftsjahr 2024 mit einem Gesamtumsatz in Höhe von ca. 350 Mi EUR. Und natürlich kann und muss Mutares nun, Synergien zwischen den vier Gesellschaften in China, Deutschland, Polen und Bulgarien heben.

Robin Laik, CEO und Gründer von Mutares, der jetzt auch die Rolle von Johannes Laumann übernimmt, kommentiert: „Mit der Übernahme von PRINZ in Deutschland bauen wir unser Segment Automotive & Mobility weiter aus. Das Unternehmen ist sehr gut im Markt etabliert und hat aufgrund seines breiten Produktportfolios und eigenen F&E-Kapazitäten das Potenzial, seine Wettbewerbsposition weiter zu stärken. Wir freuen uns auf die Zusammenarbeit mit dem PRINZ-Team, um das Produktportfolio zu erweitern und den Marktanteil in der Gruppe der Scharnier- und Schließsysteme weiter zu steigern.“

Einiges noch möglich in 2023 bei Mutares. Auch auf der EXIT-Seite.

Gäbe noch einige potenzielle weitere Exits für das Geschäftsjahr. Wenn man sich die „Reifegrade“ der Beteiligungen anschaut, wie sie mit Stand 30.06.2023 vom Unternehmen eingestuft werden.

Dieses Jahr zeigte Mutares an allen Fronten Fortschritte: Finanzierung, Exit’s, Übernahmen, operative Verbesserungen bei den Beteiligungsunternehmen.

Nach einem Exit am 5.01.2023 – „verkauft zu mehr als dem 7-10-fachen ROIC“, einem zweiten Exit wenig später, dem im Februar angekündigten, gestern als Nummer 10/2023 vollzogenen, Zukauf von 200 Mio Umsatz, die von 1.200 Mitarbeitern im Bereich “ Herstellung von Stahlteilen“(Walor) erwirtschaftet werden, und dem Abschluss von 2 Übernahmen, die bereits in 2022 angekündigt worden waren, meldete man wenig später den dritten Exit – FDT Flachdach. Und dann am 3. März den 4. Exit im noch jungen Jahr – mit der Ganter – Construction. Dazu die Übernahme der BEW.

Dann der bisher grösste Exit, der die Performancedividende, die als Möglichkeit bei Exits bis zur HV angekündigt worden war, nun in Höhe von 0,75 EUR je Aktie finanzieren konnte. Und am 24.06. meldete man die Übernahme Nummer 2 in Portugal: Privatisierung eines Konzerns mit mehr als 2.000 Mitarbeitern -Expertise im Bereich der Energiewende. Dazu kommt als Übernahme Nummer 3 die Emmi Tochter in Norddeutschland mit rund 100 Mio EUR Umsatz – gemeldet am 6.07. Und ein finnischer Gebäudesanierer mit 40 Mio EUR Umsatz und 40 Niederlassungen.

Dazu die SELZER Gruppe. Und dann Übernahme Nummer 6 – drei Schmiedewerke mit 600 Mitarbeitern und 220 Mio EUR Jahresumsatz. Zuletzt der Exit Nummer 6 mit SABO – unter Erreichung der Zielrenditevorgaben. Und Übernahme Nummer 7 mit 400 Mio EUR Jahresumsatz. Und dann mit 300 weiteren Mitarbeitern Einstieg in den Systembau letzte Woche die Übernahme Nummer 8. Dazu kamen letzte Woche nummer 9 und 10 – Walor, lange angekündigt und eine Add-on. Dann noch Nummer 11 – ein Automotive mit 200 Mitarbeitern aus Witten – am 6.11.2023. Und Nummer 12 am 7.11. mit der 100 Mio EUR Umsatz-Firmengruppe Prenatal Niederlande. Gefolgt am 8.11. dann vom Plati-Exit, dem bereits siebten Exit in diesem Jahr. Heute die Übernahme Nummer 13 – läuft weiter rund.

Mutares legt ein wirklich beeindruckendes Tempo vor. Solange die Managementkapazitäten bei den Münchenern ausreichen, scheint aktuell die Zeit der „notleidenden“ Übernahmen für Mutares die Basis für die ehrgeizigen Ziele legen zu können. Bisher scheint man bei der Auswahl der Übernahmeobjekte ein gutes Händchen zu beweisen – Komplettausfälle in den letzten Jahren Fehlanzeige. Entsprechenden Optimismus drückt auch der Chart der Mutares Aktie aus. Und vor einiger Zeit auf dem Capital Markets Day gab es grosse Ziele zu verkünden: Grosse Ambitionen mit einem neuen mittelfristigen Konzernumsatzziel für 2028 von 10,0 Mrd EUR und 200 Mio EUR Ergebnisziel für die Mutares-Holding. Beflügelt durch die aktuelle Transaktionsdynamik und durch die bereits veranlasste Expansion nach China und in die USA mit einem neuen Office ab 2024 fühle man sich dazu mehr als in der Lage.

Mutares am Ziel? Chart: Mutares SE & Co. KGaA | Powered by GOYAX.de