Mutares – „nur eine“ Transaktion pro Monat? Walor endlich in trockenen Tüchern plus weitere 80 Mio EUR Umsatz im Visier.

Mutares hat bisher in 2023 operativ ein beachtliches Tempo vorgelegt. Inclusive der heute berichteten Transaktionn gab es 6 Exits, 10 Übernahmen, eine „in Verhandlung“ („NANIA“), Strukturierung von zwei neuen „Konzernen“ durch Zusammenführung von 2 bzw. 3 Beteiligungen, Anleihe refinanziert und aufgestockt.Und dazu eine neue Dividendenpolitik verkündet, die zukünftig eine „Basisdividende“ von 2,00 EUR vorsieht, bisher lag man bei 1,00 EUR plus x. Jetzt soll „in sehr erfolgreichen Jahren“ eine „Bonusdividende“ hinzukommen.Seit dem Capital Markets Day der Münchener Carve-Out-Spezialisten setzte sich die Serie von Transaktionen fort – „eine Transaktion pro Monat“ in 2023 scheint eher niedrig gegriffen. Neben der heute abgeschlossenen Übernahme in Portugal, konnte Mutares Montag und Dienstag zwei weitere Erfolge sich „ans Revers“ heften:

WALOR endlich „rund“ – Dienstag endlich Volzug. Verhandlungen liefen seit Anfang Februar.

Wenn auch am Dienstag – einen Tag nach der NANIA-Veröffentlichung – in umgekehrter chronologischer Reihenfolge, nach wirtschaftlicher Bedeutung: Bereits im Februar sprach Mutares von Verhandlungen,d ie offensichtlich schwieriger und langwieriger waren, als erwartet. Gerade diese Beharren auf einmal als richtig eingestufte Entscheidungen, scheint den aktuellen Erfolg auszumachen. Und so gab es gestern den Vollzug:

Übernahme von Walor International mit 1.200 Mitarbeitern, rund 240 Mio EUR Umsatz erfolgt.

Von den Gesellschaftern Lorinvest, BNP Paribas Développement und Sodero Gestion erworben, soll das Unternehmen die Präsenz des Mutares-Konzerns in der Produktion von Metallteilen für Automobilhersteller und Tier-1-Zulieferer stärken. Walor International hat seinen Hauptsitz in Laval, Frankreich und verfügt über 11 Produktionsstandorte weltweit. Hierbei soll das Unternehmen „ein“ europäischer Marktführer in der Herstellung von geschmiedeten und bearbeiteten Stahlteilen und biete eine umfassende Produktpalette für Antriebsstränge, Lenksysteme, Rohkarosserien und passive Sicherheitsanwendungen für Personenkraftwagen.

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Mutares will 80% von „NANIA“ – Verhandlungen laufen. Wird wohl auch klappen…

Zu melden gab es die potentiell 9. Übernahme in 2023 am Montag: Offensichtlich ein wenig komplizierter und auch keine 100% Übernahme, aber wohl ein „guter Fit“, den das Mutares Management ankündigte: In exklusiven  Verhandlungen mit Nania Developpement geht es um 80 % der TeamTex Management und ihrer Tochtergesellschaften („TeamTex“). TeamTex stellt mit seinen Kunststoffspritzguss- und Blasformkapazitäten Kinderrückhaltesysteme (Autositze und Zubehör) her. Im Falle einer erfolgreichen Übernahme soll das Unternehmen das Segment Retail & Food stärken. Die Durchführung der geplanten Transaktion hängt noch von den endgültigen Vereinbarungen mit den Verkäufern und Interessengruppen des Unternehmens ab und wird in Q4 2023 erwartet.

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Das Unternehmen mit Hauptsitz in Charvieu-Chavagneux, Frankreich, beschäftigt rund 250 Mitarbeitende und verfügt über eine Produktionskapazität von über 17.000 Einheiten pro Tag. Mit Verkaufsstellen in mehr als 56 Ländern, entweder im Direktvertrieb oder über lokale Händler, sei TeamTex führend in seiner Branche und erzielte im Geschäftsjahr 2022 einen Umsatz von ca. 80 Mio EUR Das Unternehmen vertreibe Kinderrückhaltesysteme unter seiner eigenen Marke NANIA, aber auch unter Eigenmarken für einige seiner Einzelhandelskunden und Importeure oder unter Lizenzmarken, wie z. B. Disney. Dabei hat sich TeamTex mit der Gründung von Tochtergesellschaften im Vereinigten Königreich und in Brasilien auf internationale Märkte ausgerichtet.

Johannes Laumann, CIO von Mutares, kommentierte am Montag: „Mit diesem ersten Schritt in Richtung einer möglichen Übernahme von TeamTex zeigen wir einmal mehr unser kontinuierliches Engagement, unser Segment Retail & Food weiter zu stärken und gleichzeitig Synergien innerhalb unseres Portfolios zu erzielen. Ich bin überzeugt, dass das Unternehmen dank seiner starken Position auf dem französischen Markt und der Entwicklung neuer Produkte, die den neuen Normen und Sicherheitsrichtlinien entsprechen, über ein großes Potenzial für weiteres Wachstum verfügt.“

Einiges noch möglich in 2023 bei Mutares. Auch auf der EXIT-Seite.

Gäbe noch einige potenzielle weitere Exits für das Geschäftsjahr. Wenn man sich die „Reifegrade“ der Beteiligungen anschaut, wie sie mit Stand 30.06.2023 vom Unternehmen eingestuft werden.

Dieses Jahr zeigte Mutares an allen Fronten Fortschritte: Finanzierung, Exit’s, Übernahmen, operative Verbesserungen bei den Beteiligungsunternehmen.

Nach einem Exit am 5.01.2023 – „verkauft zu mehr als dem 7-10-fachen ROIC“, einem zweiten Exit wenig später, dem im Februar angekündigten, gestern als Nummer 10/2023 vollzogenen, Zukauf von 200 Mio Umsatz, die von 1.200 Mitarbeitern im Bereich “ Herstellung von Stahlteilen“(Walor) erwirtschaftet werden, und dem Abschluss von 2 Übernahmen, die bereits in 2022 angekündigt worden waren, meldete man wenig später den dritten Exit – FDT Flachdach. Und dann am 3. März den 4. Exit im noch jungen Jahr – mit der Ganter – Construction. Dazu die Übernahme der BEW.

Dann der bisher grösste Exit, der die Performancedividende, die als Möglichkeit bei Exits bis zur HV angekündigt worden war, nun in Höhe von 0,75 EUR je Aktie finanzieren konnte. Und am 24.06. meldete man die Übernahme Nummer 2 in Portugal: Privatisierung eines Konzerns mit mehr als 2.000 Mitarbeitern -Expertise im Bereich der Energiewende. Dazu kommt als Übernahme Nummer 3 die Emmi Tochter in Norddeutschland mit rund 100 Mio EUR Umsatz – gemeldet am 6.07. Und ein finnischer Gebäudesanierer mit 40 Mio EUR Umsatz und 40 Niederlassungen. Dazu die SELZER Gruppe. Und dann Übernahme Nummer 6 – drei Schmiedewerke mit 600 Mitarbeitern und 220 Mio EUR Jahresumsatz. Zuletzt der Exit Nummer 6 mit SABO – unter Erreichung der Zielrenditevorgaben. Und Übernahme Nummer 7 mit 400 Mio EUR Jahresumsatz. Und dann mit 300 weiteren Mitarbeitern Einstieg in den Systembau letzte Woche die Übernahme Nummer 8.

Mutares legt ein wirklich beeindruckendes Tempo vor. Solange die Managementkapazitäten bei den Münchenern ausreichen, scheint aktuell die Zeit der „notleidenden“ Übernahmen für Mutares die Basis für die ehrgeizigen Ziele legen zu können. Bisher scheint man bei der Auswahl der Übernahmeobjekte ein gutes Händchen zu beweisen – Komplettausfälle in den letzten Jahren Fehlanzeige. Entsprechenden Optimismus drückt auch der Chart der Mutares Aktie aus. Und gestern auf dem Capital Markets Day gab es grosse Ziele zu verkünden: Grosse Ambitionen mit einem neuen mittelfristigen Konzernumsatzziel für 2028 von 10,0 Mrd EUR und 200 Mio EUR Ergebnisziel für die Mutares-Holding bis dann. Beflügelt durch die aktuelle Transaktionsdynamik und durch die bereits veranlasste Expansion nach China und in die USA mit einem neuen Office ab 2024 fühlt man sich dazu mehr als in der Lage.

Mutares am Ziel? Chart: Mutares SE & Co. KGaA | Powered by GOYAX.de