Mutares Aktie steht für kräftiges operatives Wachstum. Neben Rekordumsätzen auf Konzernebene erzielte man wegen erfolgreicher Exits, vor allen Dingen STS Group mit dem grössten Ergebnisbeitrag, bei der Holding einen Rekordgewinn, Basis für den Dividendenvorschlag von 1,50 EUR für 2021 – rund 7 % Rendite. Bei Mutares wurde im Vorfeld bereits der um 75 % gestiegene Bilanzgewinn von 76 Mio EUR inclusive Dividendenempfehlung veröffentlicht. Heute gab es nun die Konzernzahlen, einen Überblick über den „Reifegrad“ der einzelnen Beteiligungen, eine Prognose für 2022 – auf kräftiges Wachstum gepolt – und ein Blick in die Pipeline.
Rekordumsätze, volle Pipeline, verkaufsreife Beteiligungen – Mutares Aktie mit Punktlandung.
Aufgrund der kräftigen Gewinnsteigerung sollten die Diskussionen, warum Mutares „soviel“ ausschüttet, wenn doch gerade die Einkaufsmöglichkeiten „am Unternehemnsmarkt“ so zahlreich und günstig sein sollen, eigentlich erledigt sein. In Anbetracht der kräftigen Bilanzgewinnsteigerung könnte man bei den 1,50 EUR Dividendenvorschlag für 2021 durchaus von einem „zurückhaltenden“ Vorschlag reden – den Opportunitäten am Markt geschuldet eine kräftige Reduktion der Ausschüttungsquote.
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Im Geschäftsjahr 2020 erzielte Mutares mit über 12.000 Mitarbeitern weltweit im Konzern einen konsolidierten Jahresumsatz von rund 1,6 Mrd EUR. Für das Geschäftsjahr 2021 wird gemäss der letzten Prognose bereits ein Konzernumsatz von mind. EUR 2,4 Mrd. erwartet. Mit dem Portfoliowachstum steigen auch die Consultingerlöse, die gemeinsam mit Portfoliodividenden und Exiterlösen der Mutares Holding zufließen. Auf dieser Ebene liegt die mittel- bis langfristige Zielvorgabe für den dividendenrelevanten Nettogewinn bei 1,8 % bis 2,2 % des Konzernumsatzes.
„Wir möchten auch für das Geschäftsjahr 2021 unsere Aktionäre am herausragenden Erfolg der Mutares beteiligen. In Anbetracht der aktuellen Gesamtsituation halten wir eine Dividendenpolitik mit Augenmaß für angemessen und fühlen uns bestens aufgestellt für das Fortschreiben der Mutares Erfolgs- und Wachstumsstory. Ich bin sehr stolz auf meine Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter und auf das, was wir zusammen in 2021 erreicht haben“, sagt Robin Laik, Gründer und Hauptaktionär der Mutares SE & Co. KGaA.
Konzernumsätze über Prognose – günstige Unternehmenseinkäufe steigern EBITDA auf Konzernebene.
Auf Konzernebene erzielte Mutares im Geschäftsjahr 2021 konsolidierte Umsatzerlöse von 2,5 Mrd EUR (Vorjahr: 1,58 Mrd), wobei die Steigerung insbesondere das Resultat der nachhaltig hohen Akquisitionsaktivität ist. Und rund 100 Mio EUR „über Prognose“ spricht für die Dynamik, die im Konzern herrscht. Das Konzern-EBITDA (Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen) belief sich im Geschäftsjahr 2021 auf 566,5 Mio EUR (Vorjahr: 142,7 Mio). Für den Anstieg, nahezu eine Vervierfachung des Vorjahreswertes, waren die sehr hohe Transaktionstätigkeit und die mit den umfangreichen Akquisitionen verbundenen Gewinne aus günstigem Erwerb („Bargain Purchase“) der wesentliche Treiber. Das Adjusted EBITDA – vermindert um die Gewinne „aus günstigem Erwerb von Beteiligungen“ lag bei -41,3 Mio EUR (Vorjahr: -28,8 Mio) und wurde vornehmlich von den Preissteigerungen auf den Beschaffungsmärkten sowie den noch negativen Ergebnisbeiträgen der in den vergangenen zwölf Monaten erworbenen Beteiligungen belastet.
Liquidität ist Basis für weitere Akquisitionspolitik – 1 Mrd EUR-Umsatz-Zukäufe „kurz vor Abschluss“. Mutares Aktie vor neuen Hochs?
Die liquiden Mittel im Konzern betrugen zum 31. Dezember 2021 EUR 255,1 Mio EUR (31. Dezember 2020: EUR 145,3 Mio). Die Eigenkapitalquote erhöhte sich begünstigt von der Kapitalerhöhung und einem positiven Konzernergebnis für das Geschäftsjahr 2021 auf 29 % gegenüber 16 % zum 31. Dezember 2020. Und passend dazu die Aktivitäten in 2022:
Im ersten Quartal 2022 wurden bereits Vereinbarungen für zwei Transaktionen unterzeichnet: die Akquisition von Vallourec Bearing Tubes von Vallourec und das ATI Sheffield Geschäft von Allegheny Technologies Incorporated als neue Plattform-Investments für das Segment Engineering & Technology. Weitere wesentliche Zukäufe seien in einer weit fortgeschrittenen Phase mit einem Umsatzvolumen von annähernd 1,0 Mrd EUR und Mutares ist zuversichtlich im Laufe des zweiten Quartals 2022 weitere Transaktionen zu verkünden. Die aktuelle Pipeline umfasse ein Umsatzvolumen von mehr als 11,0 Mrd EUR und soll im Wesentlichen die Bereiche Automotive & Mobility sowie Engineering & Technology betreffen, ausgewogen verteilt über alle aktiven Märkte.
Mittelfristprognose von mind. 5 Mrd EUR Konzernumsatz 2023 bestätigt
Und auf der Exit-Seite prüfe Mutares weiterhin mögliche Optionen für die exit-reifen Beteiligungen des Portfolios, insbesondere für die Donges Group, einen der führenden europäischen Komplettanbieter von Stahlbrücken, Stahlkonstruktionen sowie Dach- und Fassadensystemen, einschließlich eines möglichen Börsengangs der Donges Group oder einzelner Teile daraus. Bis eine finale Entscheidung getroffen werde, konzentriere sich die Donges Group weiterhin auf die Umsetzung ihrer Strategie von Rentabilität und Wachstum.
Neben Donges waren zum 31.12.2021 im Stadium „Verkaufsreif“ folgende Beteiligungen eingestuft: Donges, wie bereits beschrieben, die BEXity, die bereits im Dezember vereinbarte Veräusserung wurde im Februar 2022 rechtsgültig, und die keeper Group. Und mit mehr als 650 Mitarbeitern erwirtschaftet die keeeper Group einen Jahresumsatz von mehr als 100 Mio EUR, wäre also auch ein „nennswerter“ Exit. Ob Donges oder keeper Group – interessante Kandidaten auf jeden Fall.
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Prognose 2022 – Mutares Aktie ist bereit zu liefern. Mindestens Dividendenkontinuität.
Der Jahresüberschuss der Mutares SE & Co. KGaA soll regelmäßig in einer Spanne von 1,8 % bis 2,2 % der konsolidierten Umsatzerlöse der Mutares Group liegen. Ausgehend von erwarteten Umsatzerlösen für die Mutares Group von mindestens 4 Mrd EUR erwartet der Vorstand daher im Geschäftsjahr 2022 einen Jahresüberschuss in Höhe von 72 Mio bis 88 Mio EUR. Der Vorstand geht somit aufgrund der aktuellen Planungen davon aus, dass auch für das Geschäftsjahr 2022 ein ausreichend hoher Jahresüberschuss erzielt werden kann, um die Dividendenfähigkeit der Mutares SE & Co. KGaA mindestens auf dem Niveau der Markterwartung sicherzustellen.
Wenn man „jeden Monat eine Akquisition“ schaffen will, dann wäre übrigens im April „die nächste fällig“! Der Weg in Richtung 5 Mrd EUR scheint vorgegeben. Und realistisch? In der Mutares Aktie steckt noch sehr viel Phantasie. Und Dividende…
