ABB – Schweizer Konzern,d er möglicherweise in Deutschland nicht mit der nötigen aufmerksamkeit verfolgt wird. Platow Brief nimmt sich die nötige Zeit und sieht in der ABB (CH0012221716)- Aktie eine attraktive Investitionsmöglichkeit. Hier die aktuelle Einschätzung zum zu unrecht abgestraften Schweizer Blue Chip:
ABB – Übertrieben abgestraft
Der Schweizer Industriekonzern ABB hat am Mittwoch (18.10.) ordentliche Zahlen vermeldet und ist dank seiner Elektrifizierungs- und Automatisierungstechnologien für die Zukunft gut gerüstet. Dennoch verlor die Aktie (30,21 CHF; CH0012221716) nach den Zahlen rd. 8%, weil Investoren sich an der eingetrübten Auftragslage und dem Ausblick störten. Dies gilt es aber richtig einzuordnen.
Das Q3 hat das Unternehmen wie erwartet abgeschlossen und den Umsatz um 8% auf 8,0 Mrd. US-Dollar gesteigert. Das ber. EBITA erreichte dank höherer Bruttomarge in drei von vier Geschäftsbereichen rd. 1,4 Mrd. Dollar, ein Plus von 13%. Die EBITA-Marge betrug 17,4% (Vj.: 16,6%). Hervorzuheben ist auch die Steigerung des Free Cashflow (FCF) in den letzten zwölf Monaten von 699 Mio. auf 2,5 Mrd. Dollar. Dennoch spürt auch ABB die sich abkühlende Konjunktur: Zum zweiten Mal in Folge sank bei ABB der Auftragseingang – dieses Mal um 2% auf 8,1 Mrd. Dollar.
Weil die Book-to-bill-Ratio über der Wachstumsschwelle von 1,0 lag und der Auftragsbestand weiter um 11% auf 21,4 Mrd. Dollar wuchs, sind größere Sorgen dennoch unangebracht. Schwächen zeigt besonders der kleinste Bereich „Robotik & Fertigungsautomation“ (Umsatzanteil: 12%), dessen Geschäft sich zu 50% in China abspielt. Dies dürfte sich in den nächsten Quartalen laut CEO Björn Rosengren auch kaum ändern.
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Dank des bisherigen Jahresverlaufs wurde der Ausblick angehoben. Erwartet wird nun ein Umsatzplus im niedrigen 10er-Prozentbereich (zuvor: wenigstens +10%) und eine EBITA-Marge von 16,5 bis 17,0% (zuvor: über 16%). Wir können somit die Marktreaktion nur teilweise nachvollziehen. Dank der ordentlichen Geschäftslage und des niedrigen Verschuldungsgrads (Net Debt/EBITDA) von 0,5x dürfte ABB auch künftig hohe Dividenden ausschütten (3J-Schnitt: 2,9%).
Optimistisch sind wir auch aufgrund des niedrigen 2024er-KGVs, das nun mit 15 deutlich unter dem historischen Durchschnitt (10J: 20; Band: 10 bis 33) liegt. Die FCF-Rendite sollte im laufenden Jahr auf 5,1% und bis 2025 auf 6,5 (10J: 4,6%) ansteigen. sm
Auch Neuleser steigen bei ABB noch mit ein. Der Stopp liegt weiter bei 23,25 CHF.
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